当天又一个黑色星期四，沪指暴跌6.41%一天回到年前。次日，在证监会盘前喊话下，沪指微0.95%。
张强估计，照目前的情况，A股可能会探一下前期底部，也就是2638点。当然再往下将是个好的买入区间。
张强告诉记者，元普旗下产品目前管理的六十多个基金产品，管理规模超过百亿，股票型产品和整体仓位在15%左右。对于今年，他预期能做到20%~30%的收益。
脆弱的市场情绪
“跌得比较莫名。”没等澎湃新闻记者发问，张强聊起了A股的瞬息骤变。
暴跌当天，市场流传着七大利空，创业板暂停发新股、注册制敏感期、隔夜国债逆回购利率飙升等。
“我们刚整理了一遍，没有特别明显利空。”盘道暴跌理由时，张强说，勉强要凑的上说影响的，也就那么几个：
第一，券商把融券放开了，融券余额上升。
“这个是心理层面的影响，市场预计一旦放开，会有一个做空机制的传导，联想到股指期货是否会放开。”
股指期货正是被视为去年股是暴跌的一大推手。
第二，本身这两天市场上涨就开始放缓，导致获利筹码松动。
但是，跌那么多绝对出乎张强的意料：“很不正常，可以看出市场情绪脆弱到了何种地步。”
或者跌一跌就当为两会行情蓄势也未可知，张强说的这句话，可以说是所有投资者尚在A股奋战的期许。
没有希望谈何操盘？
杠杆不再
说到2016年的行情，张强顿了瞬间，决定先说个案例。
“去年4月份的事情，有个投资者找上来，要求很直接明了：1：9放杠杆，拿了1000万元过来，要配一个亿。”
那些投资者胆子大，口气也大，张强告诉记者，上来的预期收益率都是100%起板，200%最好：“只看到高收益，没看到高风险。”
这个杠杆可放不了，没谈成。
你猜今年那些客户的要求是多少？
“10%~15%！吓怕了。”张强告诉记者，这是一个普遍现象，现在市场整体无风险收益在下降，客户的风险偏好在降低，收益预期都不高。
半年时间，失去杠杆的牛，天下地下。
底部永远是被买出来的，买点还是未知。
“部分增量资金进入了楼市”
2300点之3500点的区间震荡，这是张强对2016年上证指数运行区间的判断。
在张强看来，目前上证指数估值已经比较合理。
数据显示，沪市最新平均市盈率已降到13.91倍。
“这个市盈率已经接近前期比较低的位子，之前也就在10倍左右。”张强认为，从上证指数来说，不会有太大往下探底的过程，“近期有机构说到跌穿2000点，这个我是不认同的，目前点位向下也就10%~20%的空间，极限位置在2300点到2400点之间。”
但是向上，张强认为，3200点到3500点是大的阻力。一方面因为套牢筹码，一方面则是银行股。
张强告诉记者，从上证指数来看，最大权重银行股目前情况不是很妙，造成这一问题的根本在于不良率。
银监会日前发布的2015年第四季度主要监管指标数据显示，截至2015年底，商业银行业全行业不良贷款余额升至12744亿元，较2014年底大增51.2%；不良贷款率1.67%，较2014年底上升0.42个百分点，较2015年三季末上升0.08个百分点，这已经是该数据连续第10个季度环比上升。
此外，原油价格暴跌，对两桶油股价造成压制，短期不会有明显机会。
“虽然上证指数估值已渐合理，但是否有抄底资金回去买，这要存疑。”张强不排除后期再创新低的可能。
根据张强的了解，去年从股市撤离资金并没有杀个回马枪，增量资金一部分进入了楼市里面。
未来早已铺陈，布局是个时间问题。
“小票跌势未尽”谈及小票时，张强态度鲜明，跌势未尽，“深市和创业板估值仍然高，随着3月1日注册制开始实施，利空板块。”
张强认为中小创股票估值高，主要还是稀缺造成的，好的标的仍然太少，虽然A股在扩容，但是符合政策方向的新兴产业股还是少，这就导致资金会追逐仅有不多的股票，造成股价透支。
可以看到的是，在近日的下跌中，创业板表现得明显比主板弱势，2月26日，在主板翻红情况下，创业板指仍下挫了1.09%。
“注册制的推出会对小票造成冲击。”张强坦言注册制推出前后，小票还会有一波下跌。
中长期却是看好，张强甚至透露近期在小票上的建仓，业绩兑现是一个非常重要的原因。
张强这样阐述元普选股逻辑：2015年年报非常重要，目前点位上，大部分是交易性机会，把业绩兑现给挖出来。投资机会就是根据政策主导发展方向去选企业，成功率和安全性最高。像虚拟现实（VR）这种行业还是处于概念上，这些企业要有利润兑现，不现实。但是信息化、互联网、高端制造、新能源中，已经有一定时间沉淀，这两年年报已经能看出这些公司成色几何。
“我们和部分机构沟通下来，认为今年这些公司会兑现一部分利润，明年业绩会进一步体现。”
供给侧改革是今年最大看点？
黎明前的黑暗，张强拒绝用熊市形容当下。在他看来，引领指数打消阴霾的就是供给侧改革。
“这是今年最大的政策，市场不缺钱，只是缺少一个形成赚钱效应的契机。”说到供给侧改革，张强认为，这是对未来几年重要的指引文件，能够出这么一个改革，说明中国经济下行压力较大，也是刻不容缓，“无论从经济还是股市筑底，都要时间，这将是一个中长期投资机会。”
在张强看来，供给侧改革一块是去产能，一块是需求适配供给。
由此产生的投资机会有两块。
1.煤炭、钢铁、有色、水泥建材，这些周期行业原来的业绩增长模式是产能扩充带来的。而这一波供给侧改革中，基于大量劣质企业关掉，好的企业市场份额得到提升，整个商品价格就会得到提振，由此企业会享受价格上涨带来的业绩提升。
“当然，要找龙头，不能基于规模大就是龙头，要看地方政策对企业的支持力度。基于转型、效率、环境污染治理水平去着手。”
2.从目前真正有效的供给侧出发去选股，文化娱乐、体育产业、医疗、教育、健康等行业。
“两会上，审议十三五规划将是最重要的工作，环保、民生、健康医疗、信息化产业、高端制造应该是今年重点工作。作为一号文件的三农今年或许会有不一样的面貌，从高端农业、信息化的高度去部署。”
还记得贯穿去年行情的“互联网+”吗？今年两会3月3日和5日开幕，届时聆听高层动向。
